1、估值修復行情:在大熊市的時候,由於對經濟前景缺乏信心的原因,市場估值是非理性的。在牛一階段的交易者情緒往往是帶有猶豫的,因為這時候的經濟數據,大概率還處於寒冬狀態。
2、全面爆發時期:經歷過牛一階段的市場教育,市場風險偏好進一步修復。隨著大熊市結束,政府救市政策出臺,投資者對經濟恢復信心並且重新買回股票,伴隨經濟數據觸底,企業盈利回升,進入全面爆發時期。
3、全面瘋狂時期:基於牛一階段和牛二階產生的財富效應,不斷向四周傳播,場外的群眾聽見後紛紛進場。這時候的股價已經脫離基本面瞭,反映的是人們對股市美好未來的向往,泡沫開始形成。
需要註意的是,企業盈利改善和投資者風險偏好變強是兩個可選條件,隻要其中一個條件成立,再結合低利率或利率下行這個先決條件,就可能會迎來牛市。